미국 주식 ETF 분석 - 주의가 필요한 채권 TLT ETF

채권펀드가 요즘 핫한 아이템입니다. 그러나 부주의한 거래자가 iShares 20+ Year Treasury Bond ETF ( NASDAQ:TLT )를 구매하면 결국 함정에 빠질 수 있습니다. 나는 TLT 주식에 대해 부정적인 입장을 갖고 있으며 불행하게도 일부 투자자들은 TLT가 무엇인지, 무엇을 하는지 모르기 때문에 결국 돈을 잃을 것으로 예상합니다.

비공식적으로는 TLT 주식이라고 부르지만 실제로는 상장지수펀드입니다. 이 펀드는 기존 ETF 제공업체인 iShares가 관리하고 운영합니다.

 

관련글
[재테크] 가장 인기 많은 미국 ETF 순위 TOP 5

 

 

20+년 국채 ETF의 이름은 미국 국채와 관련이 있음을 나타내지만 채권 가격과 수익률 간의 관계로 인해 이는 기만적일 수 있습니다. 게다가 일부 금융 거래자들은 TLT 주식을 보고 그것이 싸기 때문에 매수해야 한다고 생각할 수도 있습니다. 그러나 중앙은행 정책은 가까운 미래에 TLT에 지속적인 압력을 가할 수 있으므로 주의가 필요합니다.

TLT ETF에는 무엇이 포함되어 있나요?

TLT ETF 보유 페이지를 잠깐 살펴보면 해당 펀드가 다양한 장기 재무부 채권을 보유하고 있음을 알 수 있습니다. 현재 펀드가 보유하고 있는 채권의 만기일은 2040년부터 2055년까지 다양합니다.

많은 사람들이 TLT 주식에 대해 혼란스러워하는 이유는 다음과 같습니다. 채권수익률이 올라가면 채권가격은 내려갑니다. 그 반대도 마찬가지입니다. 채권 수익률이 하락한다는 것은 해당 채권 가격이 상승한다는 것을 의미합니다.

TLT는 채권 ETF입니다. 하지만 채권 수익률 이 아닌 채권 가격을 따릅니다 . 따라서 장기 국채수익률 상승을 기대한다면 TLT 주식을 매수하는 것은 의미가 없을 것입니다.

 

반응형

 

이제 장기 국채 수익률이 올라갈 것이라고 생각하면 TLT 주식을 공매도할 수 있다고 생각할 수도 있습니다. 그러나 일반적으로 주식이나 ETF를 공매도하는 한 차입 비용이 있다는 점을 명심하십시오. 연준이 2022년과 2023년에 금리를 여러 차례 인상한 이후 공매도에 대한 차입 비용은 이제 상당히 높아졌습니다.

 

미국에서는 중개인이 TLT 매도에 대해 연간 15% 이상의 마진(예: 차용) 비율을 청구할 수 있습니다. 게다가 TLT 주식은 천천히 움직이는 경향이 있기 때문에, 원하는 대로 TLT 주식이 하락하더라도 결국 손실을 입을 수 있습니다. 마치 가파른 언덕을 올라가면서 누군가와 싸우려고 하는 것과 같아서, 이기기가 쉽지 않습니다.

솔직히 말해서, TLT 주식을 국채처럼 작동하는 고정 수입 투자로 본다면, 당신은 잘못된 나무를 짖고 있는 것입니다. 나는 내년에 약 5%의 "위험 없는" 수익을 얻는 가장 좋은 방법은 TLT ETF에서 동일한 결과를 얻으려고 노력하기보다는 국채를 직접 구매하는 것이라고 생각합니다.

연준 정책으로 인해 TLT ETF가 하락할 가능성이 있음

지금까지 iShares 20+ Year Treasury Bond ETF가 하는 일과 왜 많은 금융 트레이더들이 이를 피해야 하는지 설명했습니다. 그런데 왜 TLT 주식에 대해 약세를 보이겠습니까? 이에 대한 대답은 연준 정책이 채권 수익률에 상승 압력을 가하고 결과적으로 TLT에 하락 압력을 가할 것으로 예상한다는 것입니다.

나는 제롬 파월 연준 의장과 다른 중앙은행 정책입안자들이 다음에 무엇을 할지 전혀 모른다는 점을 겸손하게 인정합니다. 반면 파월 의장은 이번 달 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 몇 가지 단서를 제공했다.

그 회의에서 Powell은 "우리는 우리가 적절한 수준에 도달했다는 설득력 있는 증거를 보고 싶고 진전을 보고 있으며 이를 환영합니다. 그러나 아시다시피 우리는 더 많은 진전을 볼 필요가 있습니다. 그런 결론에 도달할 의향이 있다." 이는 연준이 금리 인하를 고려하기 전에 미국의 연간 인플레이션율이 중앙은행의 목표인 2%에 가까워지는 것을 연준이 확인해야 한다는 파월의 정중한 표현입니다.

 

게다가 연준의 점도표는 올해 한 번 더 금리 인상이 일어날 가능성이 있음을 나타냅니다. 점도표의 데이터와 파월의 논평 사이에서 적어도 2023년과 2024년 초에는 "더 높을수록 더 오래"(Fed 인용) 금리 정책이 가장 유력한 결과인 것처럼 보입니다.

결론: TLT 주식을 고려해야 할까요?

TLT 주식 차트를 보고 주가가 이미 매우 낮기 때문에 올라갈 수밖에 없다고 결정하고 싶을 수도 있습니다. 그러나 연준의 점도표와 Powell의 발언 사이를 읽으면 채권 수익률이 쉽게 상승할 수 있고 TLT의 가치가 계속해서 하락할 수 있다는 결론을 내릴 수 있습니다.

다르게 말하면, 지속적인 인플레이션은 "장기적으로 높을수록" 금리 정책으로 이어질 수 있으며, 이는 다시 "장기적으로 낮을수록" TLT 가격을 제안하게 됩니다. 최종 분석에서는 어떤 펀드라도 매수를 생각하기 전에 실제로 어떤 역할을 하는지 완전히 이해하는 것이 중요하며,  적어도 지금 당장은 TLT ETF를 고려할 가치가 없다고 생각합니다.