[미국주식] 18% 하락한 반도체 주식! 매수타이밍?! (ft. ASML)

지난 10년 동안 반도체 장비 제조업체 ASML (NASDAQ: ASML) 은 엄청난 승자였으며, S&P 500 의 270%에 비해 총 수익률 761%를 기록했습니다. 하지만 이번 달은 힘든 달이었습니다. 10월 중순에 회사의 최신 수익 보고서가 발표된 이후 주가는 18% 하락했습니다. 이는 분석가의 기대치를 밑돌았던 결과와 지침에 대한 반응입니다.

 

실적 발표 후 하락으로 ASML의 거의 1년치 이익이 사라졌고, 주가는 2024년 초 수준으로 돌아갔습니다. 투자자들이 궁금해하는 질문은 이것이 매수 기회인지, 아니면 향후 재무 상황을 고려할 때 시장의 반응이 정당한지 여부입니다. 주가가 회복되기 전에 ASML을 매수할 만한지 살펴보겠습니다.

반도체 공급망의 필수 연결 고리

반도체는 지난 몇 년 동안 투자자들의 주요 관심사였습니다. 인공지능(AI) 에 대한 돌진으로 ChatGPT와 같은 AI 챗봇의 기반이 되는 대규모 언어 모델을 구동할 수 있는 최첨단 칩을 개발하는 데 수십억 달러의 자본이 투자되었기 때문입니다. 엔비디아와 같은 회사가 가장 많은 헤드라인을 장식했지만 ASML은 전체 칩 제조 공정을 가능하게 합니다.

 

간단히 말해서 ASML은 칩을 만드는 기계를 만듭니다. 최첨단 칩 제조에 있어서 ASML은 세계에서 가장 진보된 기술을 구동하는 칩을 만드는 데 필요한 극자외선 리소그래피 기계를 만드는 유일한 회사입니다.

장기적 추세인가, 단기적 조정국면인가?

ASML의 2024년 3분기 헤드라인 결과는 나쁘지 않았습니다. 전년 대비 매출은 12% 성장하여 회사의 지침을 넘어섰고, 주당 순이익은 10% 증가했습니다. 그러나 순 예약은 1%만 증가하여 26억 유로에 그쳤습니다. ASML은 예약에 대한 지침을 제공하지 않지만, 회사를 담당하는 분석가들은 56억 유로를 예상했습니다. 예상과 현실 사이에 그렇게 큰 차이가 있을 때마다 주가는 종종 대가를 치릅니다.

 

예약은 ASML에 중요한 지표인데, 서면 승인을 받은 모든 판매를 포착하기 때문입니다. 기본적으로 현재 수익과 미래에 기대할 수 있는 수익을 합친 것입니다. 경영진은 수익 전화 회의 에서 이에 대해 언급 하면서 시장 상황에는 여전히 신중하고 구매 결정을 내리는 데 더딘 고객이 포함된다고 지적했습니다. 이 회사는 2025년이 성장으로 돌아갈 해가 될 것으로 예상했지만, ASML이 직면한 일부 조정과제는 내년에도 계속될 것으로 보입니다.

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투자자들의 인내심이 바닥나고 있다?!

주식 반응은 투자자들이 몇 주 전보다 성장으로의 복귀를 기다릴 의향이 적다는 것을 시사합니다. 그러나 몇 가지 맥락을 언급할 가치가 있습니다. ASML의 2022년 투자자의 날에 2025년 매출은 300억 유로에서 400억 유로 사이가 될 것으로 예상했습니다. 이 회사는 이제 그 수익이 범위의 하한인 300억에서 350억 유로 사이가 될 것으로 예상합니다.

 

고객의 회복이 예상보다 더디더라도 2025년 매출은 여전히 ​​거의 2년 전에 예측한 범위 내에 있을 것입니다. 이는 경영진이 몇 년 전부터 사업 실적을 꽤 잘 알고 있음을 나타냅니다. 이는 향후 몇 분기 동안 주시할 가치가 있습니다. 2025년 매출 지침이 다시 하향 조정되면 성장으로의 복귀가 더 오래 지연될 수 있으며 주가가 다시 하락할 수 있습니다.

ASML을 매수해야 할까?

장기적으로, ASML이 지금보다 미래에 더 가치 있는 회사가 되지 않을 것이라고 주장하기는 어렵습니다. 그렇긴 하지만 반도체 산업은 순환적이므로 주가가 떨어지는 기간은 투자자들이 예상해야 합니다.

 

실적 발표 후 하락한 후에도 ASML의 주식은 여전히 ​​38의 주가수익 비율(P/E)로 거래되고 있는데, 이는 싸지 않은 것으로 보입니다. 그러나 오늘날의 가치 평가가 장기적인 중간 P/E 비율과 비교했을 때 어떤지 생각해 보세요.

 

역사적으로 ASML 주가가 얼마 전보다 저렴하다는 주장이 제기될 수 있습니다. 반면에, 다가올 분기에는 불확실성이 충분하여 훨씬 더 매력적인 매수 기회가 지평선에 있을 가능성이 있습니다. 오늘의 가격에 포지션을 추가하거나 시작하는 것은 합리적일 수 있지만, ASML은 단기적인 과제가 매력적인 가치 평가를 제시하기 때문에 시간이 지남에 따라 기회주의적으로 추가할 주식 유형이라고 생각합니다.

 

 

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