[미국주식분석] 맥도날드 (MCD): 성장 둔화에도 낙관적인 이유!

McDonald's( NYSE:MCD )는 1분기 실적이 둔화되는 조짐을 보였으며 , 이로 인해 최근 몇 주 동안 주가가 하락했습니다. 회사가 작년에 비해 더 완만한 성장 궤도로 2024 회계연도에 진입했지만, 이것이 반드시 새로운 추세를 설정한다고는 생각하지 않습니다.

 

올해 수치가 2023 회계연도부터 어려운 상황에 직면하면서 맥도날드의 성장에 숨통이 트일 것으로 예상됩니다. 한편, 2025년 이후에는 반등이 나타날 가능성이 높아 최근 주가 하락이 매수 기회로 작용하고 있음을 시사합니다. 따라서, MCD 주식에 대한 전망은 낙관적이라고 할수 있겠습니다.

 

 

1분기 결과, 어려운 상황

올해 1분기 실적을 볼 때 인식해야 할 가장 중요한 요소는 맥도날드가 2023회계연도부터 힘든 경쟁에 직면해 있다는 것입니다. 작년 프로모션, 인플레이션에 대비한 현명한 가격 책정 전략, 2022 회계연도의 매우 부드러운 구성으로 인해 매출이 크게 성장했습니다. 올해는 지난해 매출과 이익을 통합하면서 잠시 숨을 돌릴 것으로 보인다. 그러나 이것이 올해 성장이 전혀 일어나지 않을 것이라는 의미는 아닙니다. 실제로 2024 회계연도는 또 다른 기록적인 매출과 수익을 기록한 해가 될 것으로 예상됩니다.

 

맥도날드의 1분기 실적을 자세히 살펴보면 언뜻 보기에 가장 실망스러운 수치는 다소 부진한 동일 매장 매출 성장인 것으로 보입니다. 1.9%에 불과해 총 매출 성장은 4%에 그쳤습니다 . 이는 작년에 보았던 높은 한 자릿수 동일 매장 및 총 매출 성장 수치에 비해 눈에 띄게 약한 수치입니다.

 

그럼에도 불구하고 맥도날드의 성과는 올바른 맥락에서 상당히 강했다. 1분기에는 지난 4년 동안 30% 성장을 포함하여 McDonald가 13분기 연속 긍정적인 비교 매출 성장을 기록했습니다.

 

즉, 맥도날드는 역사상 최고의 해였던 지난 4년 동안 눈에 띄는 성장 모멘텀을 유지했습니다. 회사가 일시적인 하락세를 보이지 않고 대신 현재의 수익 수준을 통합했다는 사실은 제가 보기에 상당히 뛰어납니다. 분명히, 햄버거와 감자튀김에 대한 수요는 사상 최고 수준을 유지하고 있으며, 최근 몇 년 동안의 충동적인 확장에도 불구하고 포화 상태를 무시하고 있습니다.

 

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2024 회계연도 기록적인 재무 실적, 2025 회계연도 성장 반등

McDonald의 1분기 성장이 올바른 맥락에서 강했다는 사실 외에도 지난 몇 주 동안 투자자들이 무시해 온 또 다른 요인은 회사가 FY2024에도 여전히 기록적인 재무 실적을 제공할 예정이라는 것입니다. 더욱 중요한 것은 2025년에도 성장 반등이 이뤄질 것으로 예상된다는 점이다.

 

특히 지난해 같은 기간보다 3.7% 늘어난 4만2018개 매장으로 분기를 마감했다. 매장 수는 계속 확대되고 있으며, 이는 한 자릿수 미만의 동일 매장 성장과 함께 올해 의미 있는 총 매출 성장을 가져올 것으로 예상됩니다. 합의된 수익 추정치는 기록적인 266억 5천만 달러로 전년 대비 4.5%의 성장을 기록했습니다. 주당 순이익에 관해서 시장에서는 전년 대비 2.2%의 완만한 성장을 예상하고 있지만 이는 여전히 기록적인 수치인 12.20달러를 의미합니다.

 

한편, 월스트리트는 2022회계연도에 발생한 동일한 둔화에 비해 작년의 반등을 반영하여 중기적으로 한 자릿수 중후반의 수익 및 이익 성장이 반등할 것으로 예상하고 있습니다.

가치 평가는 잠재적인 구매 기회를 나타냅니다.

투자자들은 맥도날드 주식이 지속적으로 프리미엄에 거래되기 때문에 매수를 주저한다고 불평하는 경우가 많습니다. 최근 주가 하락으로 인해 매수 기회가 열린 것 같습니다. 회사의 미래 성장 추정치와 맥도날드의 전반적인 품질에 비해 주가가 저평가되었을 가능성이 높기 때문입니다.

 

올해 예상 주당순이익은 22.4배, 내년에는 20.6배로 주가는 5년 범위 20~30배 중 최저치에서 거래되고 있는 것으로 보입니다.

이 점에 대한 한 가지 주장은 이자율이 여전히 높아 주식의 투자 사례를 방해한다는 것입니다. 그러나 대부분의 우량 기업이 이러한 환경에서 풍부한 배수를 유지하고 있는 것을 볼 때 맥도날드의 가치 평가가 현재 수준에서 눈에 띄게 압축되지는 않을 것으로 보입니다.

분석가 의견은 MCD 주식 매수?

주식에 대한 월스트리트의 견해를 살펴보면, 맥도날드는 보통 매수 합의 등급을 제시하고 있습니다. 이는 지난 3개월 동안 부여된 19개의 매수 등급과 9개의 보유 등급을 기반으로 합니다. 평균 MCD 주식 예측은 $306.17로   12.85%의 상승 잠재력을 제시합니다.

 

요약하자면, 맥도날드의 1분기 매출 성장 둔화는 언뜻 보기에는 우려스럽기는 하지만 작년의 힘든 상황을 보면 더 잘 이해할 수 있습니다. 기존 점포 매출 성장이 둔화됐지만, 회사가 갑자기 높은 매출 수준을 유지하고 심지어 이를 넘어서 계속 성장하고 있다는 사실은 비즈니스 모델의 품질을 입증합니다.