미국 주식 분석 - 브리티시 아메리칸 토바코 주식(NYSE:BTI): 엄청 저렴하고 배당 수익률은 9.7%

누군가가 오늘날의 시장에서는 어떤 할인 상품도 없다고 말한다면, 그 사람은 충분히 열심히 보고 있지 않은 것입니다. 브리티시 아메리칸 토바코( NYSE:BTI )를 예로 들어 보겠습니다. 나는 런던에 본사를 둔 담배 및 니코틴 제품 대기업에 대해 낙관적입니다. 이 회사는 엄청나게 저렴한 가치로 거래되고, 엄청난 배당 수익률을 특징으로 하며, 어려움에 직면하면서도 오랫동안 시간의 시험을 견뎌온 비즈니스 모델을 가지고 있기 때문입니다.

스크랩 힙 평가 

BTI의 주식은 수익의 6.6배에 불과한 터무니없이 저렴한 가치로 거래됩니다. 이는 더 넓은 시장에 대한 엄청난 할인입니다. S&P 500( SPX )의 현재 가치는 수익의 약 19배에 달합니다. 

 

분명히 담배는 고성장 사업으로 알려져 있지 않으므로 더 넓은 시장에 대한 일부 할인은 이해할 수 있습니다. 그러나 BTI는 각각 수익의 14.8배와 8.6배에 거래되는  Philip Morris ( NYSE:PM ) 및 Altria( NYSE:MO )와 같은 담배 회사 보다 저렴합니다.

이와 같은 미미한 가치 평가를 위한 주식 거래는 상승 여지를 충분히 남겨두는 동시에 하락 방어도 제공합니다.

 

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배당수익률 

BTI 주식은 저렴할 뿐만 아니라 엄청난 배당수익률을 자랑합니다. 현재 주가는 9.7%라는 놀라운 수익률을 올리고 있습니다. 이 수익률은 S&P 500의 평균 배당 수익률(현재 1.6%)을 압도하며, 10년 만기 국채 수익률(현재 4.83%)의 두 배이기도 합니다. 

이는 상대적으로 높은 수익률을 가진 많은 배당주가 투자자들에게 훨씬 덜 매력적으로 보이도록 만든 상승하는 금리 환경에서도 여전히 매우 매력적인 수익률입니다. 

더욱이, 비정상적으로 높은 배당수익률은 때때로 주식이 배당금을 줄이거나 완전히 삭감할 것이라는 위험 신호가 될 수 있지만, BTI는 수익성이 높으며 배당금 지급을 충당할 만큼 충분한 잉여 현금 흐름을 생산하므로 이는 그다지 큰 것 같지 않습니다 . 여기에 위험이 있습니다.

 

펀치로 롤링하기

밸류에이션이 이렇게 낮고 배당수익률이 이렇게 높은 대부분의 주식과 마찬가지로 BTI에도 해결해야 할 과제가 있습니다. 투자자들은 일반적으로 담배 사업을 싫어하는 경향이 있습니다 . 또한, 이 회사는 최근 미국 FDA가 자사의 인기 있는 Vuse Alto 멘톨 및 혼합베리 맛 전자담배의 판매를 금지하면서 규제 타격을 입었습니다. 유럽 ​​규제 당국은 또한 유럽 연합에서 향이 첨가된 가열담배 제품의 판매를 곧 금지할 계획을 시행했습니다.

이는 실제로 큰 타격이지만, 이 나쁜 소식은 이미 주식에 반영되어 있습니다. 이것이 바로 주식이 순이익의 6.6배에 거래되고 수익률이 9%가 넘는 이유입니다. 그러나 아래에서 논의하겠지만 회사가 완전히 망한 것은 아닙니다.

BTI는 펀치를 날리고 있으며 이미 유럽 연합 금지 조치에 대응하는 조치를 취하고 있습니다. 담배 대신 니코틴을 첨가한 루이보스 차로 만든 히트 스틱입니다. 해당 제품이 히트할지는 아직 확실하지 않지만 업계 관계자들은 이를 믿고 있는 것으로 보인다. BTI는 또한 이 제품을 전 세계적으로 출시할 계획이며 필립 모리스는 올해 자체 제로 담배 스틱을 출시할 계획을 발표했습니다.

이 루이보스 티 스틱은 가열담배 범주에 속하지 않기 때문에 멘톨이나 베리와 같은 인기 있는 맛이 무료로 제공되어 잠재적으로 판매를 강화할 것입니다. 

한편, BTI는 향이 첨가된 Vuse 제품에 대한 FDA 금지 조치에 즉시 이의를 제기했습니다. 회사는 집행 유예를 모색하고 있으므로 이 장에 대한 책은 아직 끝나지 않았습니다.

 

단순한 시가꽁초 그 이상

1989년 주주 서한에서 워렌 버핏은 “담배꽁초 투자”라는 개념을 유명하게 만들었습니다. 이 개념은 무너진 주식을 사는 것을 길거리에서 담배꽁초를 주워 다 타기 전에 마지막 한 모금을 즐기기 위해 집어드는 것과 비교했습니다.

여기서 비유가 적절해 보일 수도 있지만(특히 BTI가 구겨진 담배 및 니코틴 주식이기 때문에) 주식은 퍼프가 한 개 남은 단순한 시가꽁초 그 이상입니다. 이 회사는 1902년부터 존재해왔기 때문에 비즈니스 모델은 수년에 걸쳐 내구성이 입증되었습니다. 글로 담배 가열 제품이나 니코틴 함유 루이보스 차 제품과 같은 제품이 히트를 친다면 상당한 성장 동력을 확보할 수도 있습니다.

이러한 새로운 유형의 제품에는 확실히 어느 정도 성장 잠재력이 있는 것 같습니다. BTI가 마지막으로 반기 실적을 보고했을 때 전체 수익은 4.6% 증가한 반면, 새로운 카테고리(Vuse 전자 담배 및 glo 담배 가열 제품과 같은 다양한 비담배 제품 포함)의 수익은 전년 대비 26.6% 증가했습니다.

 

분석가에 따르면 BTI 주식은 매수인가요?

월스트리트를 살펴보면 BTI는 지난 3개월 동안 지정된 매수 0개, 보류 3개, 매도 0등급을 기준으로 보류 합의 등급을 획득했습니다. 평균 BTI 주가 목표 인 $33.00는 13.9%의 상승 여력을 의미합니다.

투자자 시사점

그 주식은 확실히 어떤 미인 대회에서도 우승하지 못할 것이지만, 나는 BTI의 매우 저렴한 가치 평가와 9%가 넘는 지속 가능한 배당 수익률을 고려할 때 BTI에 대해 낙관적입니다. 이 주식은 몇 가지 어려움에 직면해 있지만, 그 사업은 100년이 훨씬 넘게 이어져 왔으며 앞으로도 계속 지속될 것입니다. 회사는 직면한 문제에 대한 몇 가지 잠재적인 솔루션을 가지고 있으며, 새로운 카테고리 제품의 성장 잠재력은 이것이 단순한 "담배꽁초 투자" 이상임을 의미합니다.